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　內地官方7月制造業(yè)采購經理人指數PMI意外回暖至50.3%，但匯豐剛剛公布的7月PMI終值依然維持下滑趨勢，從上月的48.2下滑到47.7，其中新訂單指數更創(chuàng)下11個月來最大降幅。不過匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區(qū)聯席主管屈宏斌[微博]認為，由于政府出臺更多微調措施，未來經濟增長下行風險將減少。
　　匯豐PMI7月份終值47.7，與一周前公布的初值一致，低于上月的終值48.2，顯示制造業(yè)運行連續(xù)第三個月放緩。其中新訂單總量創(chuàng)下11個月來最大降幅。匯豐對企業(yè)的調查顯示，包括國內、國外市場整體市況正在轉弱，導致客戶需求放緩。出口商反映來自歐洲、東南亞和美國的新訂單量都比上月有所下降。
　　由于內需和出口雙雙疲弱，新業(yè)務進一步減少，導致整體制造業(yè)產出連續(xù)第二個月出現收縮，而且收縮的速度環(huán)比出現加速。不過匯豐認為這一情況整體而言仍比較輕微。
　　就業(yè)方面降幅頗為明顯。企業(yè)用工數量持續(xù)第四個月收縮，7月份的收縮率創(chuàng)下美國次貸危機之后，2009年3月以來的最大值。受訪廠商反映，用工收縮是由雇員辭職和公司縮減規(guī)模等多種因素所共同導致。但因為需求下降，雖然用工進一步收縮，但月內積壓工作量仍有小幅下降，許多廠商都表示產能充裕。
　　制造業(yè)去庫存情況持續(xù)，7月份制造商連續(xù)第三個月減少采購，供應商交貨速度連續(xù)第四個月出現輕微改善。同時采購庫存環(huán)比下降，許多廠商因訂單減少及生產需求放緩而相應降低了庫存。
　　不過匯豐認為，目前由于內需和外需雙雙疲軟，制造業(yè)增長放緩，繼續(xù)拖累就業(yè)的增長，加上近來其它經濟數據走弱，中國政府近來出臺了更多的微調措施，包括稅收優(yōu)惠政策扶持中小企業(yè)，增加包括保障房、鐵路、節(jié)能環(huán)保和信息技術基礎設施領域的支出。屈宏斌指出，“這些有針對性的措施將增強市場信心，減少經濟增長的下行風險”。
　　對于匯豐數據與官方數據的差距，匯豐亞太區(qū)經濟顧問梁兆基指出，預期下半年官方制造業(yè)PMI將徘徊在50%的分界線邊緣，總體而言內地訂單仍然能推動經濟增長。他還指出，由于內地出口持續(xù)疲弱，中央目前希望維持經濟增長到一定水平，相信將繼續(xù)通過財政措施支持經濟。他預測政策微調將持續(xù)，下半年中國內地經濟增長約在7%到8%之間。
　　還有投行分析人士則指出，中央對內地經濟的支持力度并不很大，雖然近日開始推出了局部性的刺激措施，然而短期內效果比較有限，目前內地制造業(yè)還沒有明顯回穩(wěn)的跡象。但好消息是歐美等地經濟正在回暖，進出口情況開始改善，預計會對下半年制造業(yè)的訂單和業(yè)務有正面支持作用。